O que faz que os bancos comerciais tenham capacidade de criar moeda estrutural?

Q: Como o sistema bancário cria e destrói moeda?

Na compra e venda de títulos do governo, um banco central cria ou destrói moeda governamental ou, mais simplesmente, emite ou recolhe papel-moeda. Estas operações, chamadas de mercado aberto (open-market), são conduzidas para o controle da liquidez da economia, de seu estoque de moeda.

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O que faz com que os bancos comerciais tenham capacidade de criar moeda escritural?
Como é que os bancos comerciais criam moeda?
Quem tem capacidade de criar moeda?
Como o sistema bancário cria e destrói moeda?

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Economia Monetária: A moeda e o sistema monetário
Bibliografia:
CARDIM DE CARVALHO, F.J. Economia Monetária e Financeira: Teoria e Política. Capítulo 1
LOPES, J.C., ROSSETTI, J.P. Economia Monetária. 9. ed. São Paulo: Atlas, 2005. Capítulo 3
Definições e Funções da Moeda
Moeda é um objeto que responde a uma necessidade social do trabalho decorrente da divisão social do trabalho.
Funções da moeda: meio de troca/meio de pagamento, unidade de conta e reserva de valor.
Características físicas: divisível, durável difícil de falsificar, manuseável e transportável.
Características Econômicas: custo de estocagem e custo de transação negligenciáveis.
Possuir tais características não garante, necessariamente, o desempenho das funções.
Com o desenvolvimento tecnológico, especialmente informática e telecomunicações, as características necessárias ao bom desempenho da função moeda pode existir em objetos de diferentes formas, como o cartão de débito.
Moeda e outros ativos
Rendimentos possíveis, custos de manutenção e estocagem e graus de liquidez das diferentes formas de ativo (Lopes & Rosseti, 2005, pag. 126)
Formas de ativo
Rendimentos proporcionados
Custo de manutenção e estocagem
Grau de liquidez
Ativos monetários
Zero
Negligenciável
Máximo
Títulos
Fixo ou variável (normalmentesuperior a zero)
Significativo
Inferior ao dos ativos monetários
Bens físicos
Possíveis, mas, necessariamente, incertos
Superior ao dos títulos
Geralmente inferior ao dos títulos
Definições e Funções da Moeda
“ O que há de importante no papel-moeda é a eliminação da idéia de moeda representativa. Como intermediária de trocas a moeda vale não pela sua utilidade intrínseca, mas por sua capacidade de adquirir outras mercadorias.” ( Lopes & Rosseti, 2005, pag., 127)
“ A moeda é um dado institucional que depende, essencialmente, da organização e do desenvolvimento do sistema financeiro do país, bem como das decisões de emissão de ativos monetários e das autorizações para emissão de títulos quase-monetários, adotadas pelas autoridades monetárias.” (Lopes & Rosseti, 2005, pag. 134)
A criação de meios de pagamento e o sistema monetário
Moeda de uma economia (conjunto de meios de pagamento): totalidade de ativos possuídos pelo público que pode ser utilizado a qualquer momento para a liquidação de qualquer compromisso futuro ou à vista.
Meios de pagamento: MP = PMPP + DV
MP = moeda manual + moeda escritural
Saldos de cartão de crédito não são considerados meios de pagamento
Banco Central tem o poder instituído legalmente para emitir moeda:
PME = CBC + ET + PMPP
Razões para a emissão de papel moeda
Necessidades impostas pelo volume de transações que se processam no sistema econômico;
Saldo positivo na balança de transações correntes com o exterior: exportadores detêm certo montante de divisas (em excesso em relação à necessidade de divisas dos importadores) que trocam com o governo por moeda nacional;
Operações de redesconto;
Equilibrar o orçamento público;
Crises políticas;
Ameaças de falências bancárias;
Guerras, ...
Expansão da base monetária
Expansão primária da base monetária: emissão de moeda pelo Banco Central e este não realiza “ operação de esterilização”.
Expansão secundária dos meios de pagamento: criação de moeda escritural por parte dos bancos comerciais.
Banco comercial como financiador da atividade econômica.
Empréstimos → amplia depósitos à vista (moeda escritural) → expande a capacidade financiadora da economia.

A criação de moeda escritural
Bancos comerciais são instituições autorizadas pelo Bacen a receber depósitos à vista → criação de moeda escritural.
Banco pode criar depósitos à vista com uma simples operação contábil. Empréstimo (Ativo) e depósitos à vista (Passivo).
Sistema monetário (sistema bancário): formado pelas instituições que podem criar moeda (Banco Central e Bancos Comerciais).
Sistema financeiro não monetário: formado pelas instituições financeiras não autorizadas a receber depósitos à vista (Bancos de Desenvolvimento, Bancos de Investimento, Sociedades de Poupança, ...).
Os agregados monetários e o conceito de liquidez
Quantidade de moeda manual é menor do que a quantidade de papel moeda criada pelo BACEN.
PMPP engloba recursos que estão em posse dos governos e das instituições financeiras não monetárias.
Capacidade de demanda de produtos e serviços de uma sociedade: representada, a princípio, pela soma de moeda manual com moeda escritural presente na economia.
Liquidez: conservar valor ao longo do tempo, ser capaz de liquidar dívidas.
Ativos com plena liquidez são considerado moeda: PMPP + DV
Dificuldade de medição: ativos financeiros que podem se tornar plenamente líquidos, com facilidade.
Os agregados monetários e o conceito de liquidez
M1 = PMPP + depósitos à vista
M2 = M1 + depósitos especiais remunerados + depósitos de poupança + títulos emitidos por instituições depositárias
M3 = M2 + quotas de renda fixa + operações compromissadas registradas no SELIC
M4 = M3 + títulos públicos de alta liquidez.
Evolução dos meios de pagamento no Brasil (% do PIB)
(Fonte: BCB, FGV, Fundap-IESP, in: Cano, 2007)
Ano
M1
M2
M3
M4
1975
17,1
27,6
32,8
44,3
1981
9,3
18,4
27,3
32,5
1985
4,9
17,6
28,0
35,2
1986
11,2
21,6
30,3
38,1
1989
1,7
13,8
19,2
21,9
1990
3,3
7,0
10,2
13,7
1994
4,3
13,5
21,9
32,7
1995
4,5
16,8
26,7
39,2
1998
5,5
27,6
39,4
49,6
2002
5,9
25,6
44,4
52,0
2005
7,3
30,1
60,2
67,7
A base monetária, os encaixes e o redesconto
B = PMPP + ET = PMC
ET = Et + Ec + Ev
Et: reservas bancárias ou caixas dos bancos. Decididas pelos próprios bancos para que possam operar diariamente (cobrir diferenças entre saques e depósitos).
Ec: determinadas pelas autoridades monetárias, que estabelecem um percentual dos depósitos à vista a ser recolhido ao Banco Central na forma de moeda.
Ev: recursos enviados voluntariamente para a câmara de compensação de cheques e visam a cobrir eventuais diferenças entre cheques emitidos a favor e contra o banco.
Relações Fundamentais
PME – CBC = PMC
PMC – Et = PMPP
PME = CBC + Et + PMPP
Como
B = PMPP + ET e ET = Et + Ec + Ev
Então:
B = PMPP - Et + Et + Ec + Ev
Logo:
B = PMC + Ec + Ev
Redesconto
Bancos Comerciais em dificuldade pedem auxílio ao Bacen: operação de redesconto.
Redesconto (Bacen compra títulos de um Banco Comercial) ≠ Concessão de Crédito (empréstimo direto).
Ponto crucial: fixação da taxa de juros.
O Balancete dos Bancos Comerciais e a Criação de Crédito e Moeda
Ativo
Passivo
Empréstimos
Reservas bancárias
Títulos públicos e privados
Imobilizado
Outras aplicações
Passivo Monetário
Depósitos àvista (6)
PassivoNão-monetário
Depósitos à prazo (7)
Empréstimos internos e do exterior (8)
Redescontos e empréstimos (9)
Patrimônio líquido (10)
Outras fontes (11)
Total do Ativo
Total do Passivo
Resumo
Em condições ideais , a moeda oficial de uma economia deve possuir três funções: meio de troca, unidade de conta e reserva de valor.
Moeda: ativo capaz de liquidar quaisquer dívidas contratuais futuras ou à vista.
Ativo com plena liquidez é considerado moeda, ou meio de pagamento.
Liquidez é o atributo que qualquer ativo possui, em maior ou menor grau, de conservar valor ao longo do tempo e de ser capaz de liquidar dívidas.
B = PMPP + total de reservas dos bancos comerciais.
Banco Comercial com falta de reservas: operações de redesconto de títulos ou empréstimos diretos.
Resumo
Quando um banco concede um empréstimo: operação meramente contábil no seu balancete → criação de meios de pagamento, ou, moeda escritural.
Sistema financeiro:
Sistema monetário (sistema bancário)
Sistema não-monetário.

O que faz com que os bancos comerciais tenham capacidade de criar moeda escritural?

Por lei, o banco precisa guardar apenas uma pequena fração do dinheiro depositado [recolhimento compulsório], podendo emprestar o restante para criar moeda. Essa moeda é a moeda escritural.

Como é que os bancos comerciais criam moeda?

Já os bancos comerciais criam moeda sempre que transformam os depósitos em empréstimos, crédito. O Banco Central é o responsável pela oferta de moeda, mas os bancos comerciais também podem criar ou destruir moeda.

Quem tem capacidade de criar moeda?

Criação monetária pela Casa da Moeda Dinheiro criado pela produção de novas unidades monetárias, como papel moeda ou moedas em metal, é geralmente responsabilidade do tesouro nacional.

Como o sistema bancário cria e destrói moeda?

Na compra e venda' de títulos do governo, um banco central cria ou destrói moeda governamental ou, mais simplesmente, emite ou recolhe papel-moeda. Estas operações, chamadas de mercado aberto (open-market), são conduzidas para o controle da liquidez da economia, de seu estoque de moeda.